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基于以上分析，我们预计2019年社融存量同比增速在乐观、中性、悲观三种假设情形下，分别为11.4%、10.5%、9.5%。（三）全年社融节奏将缓步抬升考虑2019年信贷和专项债发行前置，在中性情况下，社融在节奏上将呈现缓步提升，一季度至四季度的社融存量增速分别为10.69%、11.10%、11.10%、10.50%。我们按照信贷和专项债的季节性规律，预计新增信贷的季节性分布为30%、25%、25%和20%；新增地方政府专项债的季节性分布为40%、35%、25%、0%；整体2019年一季度至四季度的信贷和专项债的占比分布为35%、27%、25%和13%。其中，在中性情况下，2019年第二、三、四季度社融存量增速分别为11.1%、11.1%、10.5%。在乐观情况下，2019年第二、三、四季度的社融存量增速分别为11.7%、11.8%、11.5%。在悲观情况下，2019年第二、三、四季度的社融存量增速分别为10.5%、10.2%、9.5%。

（一）在宽信用拐点前后，债券市场短端利率（以中债一年期国债到期收益率表征）由下行改为上行，长端利率（以中债十年期国债到期收益率表征）由下行改为企稳；债券期限利差（以中债十年期国债到期收益率与一年期国债到期收益率差值表征）逐渐收窄，信用利差（以中债五年期AA级企业债到期收益率与同期限国开债到期收益率差值表征）略微收窄。唯一的例外是，2009年3月宽信用拐点出现后信用利差有所上升，但随后由于违约风险的环境改善以及后续信贷持续宽松，信用利差回落的拐点有所滞后。因此总体来看，在企业长期融资需求拐点出现后，信用债表现优于利率债，高收益债券优于高评级债券。

4、申报需要现场办理哪些事大部分申请人足不出户就能完成申报全流程，实现申报审核“群众少跑路、信息多联路、审核多并路、办理少绕路”。需要在合法稳定住所指标和纳税指标中积分的，要注意了，您可能有以下两个事项需要现场办理。申请人居住在配偶名下自有住所的，须在现场审核阶段向区积分落户服务窗口提交结婚证进行现场审核。纳税指标中需证明企业纳税情况的需要现场审核。

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武汉科技大学金融证券研究所所长董登新10月21日对《证券日报》记者表示，从设立科创板并试点注册制的监管实践来看，上交所对于科创板IPO审核的效率非常高，审核周期大幅缩短；一大批科创企业实现直接融资并成为了受益者，这也鼓励和支持了科创企业的发展。科创板进入常态化发行后，希望能够保持这种高效的审核速度，容纳更多的科创企业，这也是目前科创板当务之急的工作。

“两次离岸央票的发行，都是为了给离岸人民币短期利率寻找一个市场标杆。”招商银行外汇首席分析师李刘阳认为，此举对利率市场化具有很大的促进作用。一言以蔽之，离岸央票的再次发行给离岸人民币利率水平更明确的参考基准，利率曲线更为优化。投资者认购热情